Daftar Isi:
Video: Wall Street Moves Into China, Despite Tech and Trade Battles | WSJ (Oktober 2024)
Isi
- Teknologi Perlombaan Senjata Frekuensi Tinggi Di dalam Wall Street
- Kecepatan Relatif Adalah Segalanya
Di alam liar, kecepatan adalah perbedaan antara membunuh atau dibunuh, memberi makan atau kelaparan. Sekarang, lebih dari sebelumnya, ini benar di hutan konkrit bayangan pasar keuangan dunia. Mereka yang saat ini berdagang yang bukan pedagang frekuensi tinggi, termasuk pedagang di lantai bursa, pedagang siang hari, atau pedagang di lembaga lain, memberikan uang mereka kepada pedagang frekuensi tinggi (yang sekarang merupakan setengah dari seluruh volume pasar).
"Pada saat investor biasa melihat penawaran, itu seperti melihat bintang yang terbakar 50.000 tahun yang lalu, " Sal Arnuk, rekan penulis buku yang kritis terhadap perdagangan frekuensi tinggi berjudul Broken Markets , mengatakan kepada Wired .
Pada tingkat dasar, pedagang frekuensi tinggi menggunakan kombinasi perangkat keras dan perangkat lunak untuk melihat seberapa banyak orang lain mau membeli atau menjual sekuritas yang diberikan untuk sepersekian detik sebelum pesaing mereka melakukannya. Mereka kemudian dapat berdagang sesuai itu. Ini hampir seperti bertaruh pada pacuan kuda dari masa depan; Anda sudah tahu siapa yang melewati garis finish terlebih dahulu.
Namun keuntungannya tidak pernah bertahan lama. Dibutuhkan jumlah kecanggihan perangkat keras, kecanggihan perangkat lunak, daya, dan uang yang terus meningkat untuk menjadi yang terdepan dalam permainan dan terus menghasilkan jutaan dari kurangnya informasi komparatif pesaing Anda.
"Ada perlombaan senjata teknologi besar untuk mengusir latensi, " kata Dave Lauer, mantan pedagang frekuensi tinggi, "karena ketika Anda berbicara tentang latensi dalam nanodetik dan mikrodetik, milidetik adalah selamanya."
Lauer bisa dibilang tahu lebih banyak daripada siapa pun tentang perdagangan frekuensi tinggi (HFT) dan perlombaan menuju nol latensi. Dia bekerja sebagai insinyur perangkat keras yang membangun peralatan latensi rendah, sebagai analis riset kuantitatif untuk pedagang frekuensi tinggi, dan sebagai pekerja kontrak dalam kelompok teknologi Goldman Sachs. Dia menulis algoritma perdagangan frekuensi tinggi dan melakukan pemodelan matematika, dan menjadi pedagang frekuensi tinggi sendiri di meja prop-trading di bank-bank besar seperti Citadel di New York dan Chicago.
Lauer keluar dari HFT setelah melakukan perdagangan selama sekitar dua tahun. Dia kemudian menulis sebuah artikel tentang hal itu yang menarik perhatian cukup untuk melihatnya bersaksi di hadapan Senat AS dan duduk di meja bundar teknologi SEC tentang perdagangan frekuensi tinggi. Apa pandangannya tentang HFT?
Perdagangan frekuensi tinggi hanya benar-benar memasuki kesadaran publik di tengah-tengah krisis keuangan 2009 ketika New York Times adalah salah satu yang pertama kali melaporkan masalah ini. HFT sebenarnya dimulai pada 1999 ketika SEC mengesahkan pertukaran elektronik, meskipun kemudian lebih tentang perangkat lunak daripada perangkat keras. Yang mengatakan, dasar HFT masih menggunakan algoritma komputer eksklusif untuk cepat perdagangan sekuritas, bergerak masuk dan keluar dari posisi dalam sepersekian detik. Pada tahun 2005 sistem pedagang umumnya berjalan di jaringan gigabit menggunakan peralatan jaringan stok. Linux sering digunakan walaupun tidak ada yang benar-benar disetel untuk dibicarakan, dan fokusnya adalah pada penelitian kuantitatif. Tetapi ketika beberapa pedagang mulai menemukan peluang untuk mendapat untung dari apa yang dikenal sebagai "arbitrase latensi, " atau mampu mengambil untung dari melakukan perdagangan sebelum yang lain, mereka menendang ibu dari semua ras untuk mencapai nol latensi.
Ketika datang ke perangkat lunak dan algoritma, model arbitrase statistik yang digunakan cukup sederhana. "Karena latensi sangat kritis sehingga Anda tidak dapat melakukan terlalu banyak, " jelas Lauer. Pedagang frekuensi tinggi mengambil sejumlah besar data pasar dan umumnya menggunakan cluster pemrosesan paralel untuk menganalisisnya. Teknologi seperti Hadoop dengan struktur MapReduce sangat populer di industri. Pedagang frekuensi tinggi mencari struktur matematika dan melakukan analisis deret waktu, mencari sesuatu yang dapat mereka ramalkan. Suatu program yang sangat populer beberapa tahun yang lalu melihat ketidakseimbangan penawaran dan permintaan dalam buku pesanan dan hanya berusaha untuk meramalkan seperti apa tick berikutnya (pergerakan naik atau turun harga keamanan). Berkat model bisnis dari pertukaran, semua yang Anda butuhkan untuk dapat lakukan adalah mencapai titik impas pada perdagangan dan Anda dapat mengumpulkan potongan harga. Lipat gandakan rabat dengan puluhan atau ratusan kali per detik, (apalagi melakukan lebih baik daripada mencapai impas pada perdagangan) dan Anda berbicara uang nyata, sangat cepat.
Perdagangan frekuensi tinggi berada di garis depan akselerasi perangkat keras. Ini berarti menggunakan tumpukan jaringan yang dipercepat perangkat keras dan NPU (unit pemrosesan jaringan), atau FPGA yang dirancang khusus. NASDAQ menawarkan umpan data ITCH-nya yang diproses oleh FPGA, bukan tumpukan perangkat lunak. "Beberapa orang telah memasukkan pemrosesan data pasar ke dalam FPGA, " kata Lauer, "beberapa orang telah menempatkan logika perdagangan ke dalam FPGA, kontrol risiko ke dalam FPGA; beberapa orang menggunakan GPU untuk melakukan analisis paralel besar-besaran dengan cepat. Jadi ada beberapa hal-hal yang cukup menarik terjadi dalam akselerasi perangkat keras yang menurut saya lebih canggih daripada kebanyakan industri."
Sebenarnya ada interaksi yang menarik antara video game dan industri jasa keuangan dalam hal teknologi GPU (unit pemrosesan grafis); keduanya bekerja keras untuk meningkatkan kemampuan GPU, meskipun dengan cara yang berbeda. Video game mendorong proses rendering dan bentuk; jasa keuangan mendorong operasi floating-point. Ada juga loop umpan balik pelengkap yang mendorong GPU untuk mempercepat core, menambahkan lebih banyak core, dan menambahkan lebih banyak paralelisasi. Lauer mencatat bahwa "jasa keuangan, sebagai industri sekunder bagi vendor [permainan] ini, berarti mereka dapat menghasilkan lebih banyak uang, sehingga mereka dapat memasukkan lebih banyak uang ke dalam penelitian."
Pada level pertukaran fisik, finansial, umumnya ketika Anda berbicara tentang perdagangan frekuensi tinggi, Anda berbicara tentang server kelas atas seperti HPG8 yang duduk di rak, ditempatkan di bursa dengan koneksi silang fisik dari pertukaran ke rak Anda.. Dengan koneksi silang fisik Anda dapat "memesan dari menu, " kata Lauer. "Jika Anda ingin Ethernet gigabit, harganya X. Jika Anda ingin Ethernet 10-gigabit, Anda dikenakan biaya Y. Banyak tempat ini sekarang menawarkan Ethernet 10-gigabit; itu akan langsung masuk ke Arista Switch 10-gigabit Anda ($ 13.000), yang hanya berupa saklar pintas yang dapat merutekan paket dalam nanodetik ke server Anda, yang memiliki mekanisme pintas kernel langsung ke memori, dan Anda melihatnya dalam beberapa mikrodetik."
