Daftar Isi:
Video: Snap IPO Will Mint Fortunes For Founders, Big Investors (Desember 2024)
UPDATE 3/3/2017: Snap, Inc. hari ini dibuka pada $ 24 per saham, di atas IPO $ 17 per saham, untuk penilaian $ 29 miliar. Di pusat kota Manhattan, New York Stock Exchange (NYSE) memperjuangkan debutnya dengan spanduk Snap Inc. yang besar, seperti halnya dengan Twitter pada 2013.
Oh $ SNAP pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) 1 Maret 2017
Cerita Asli 2/2/17:
Ada daftar panjang startup buzzy dengan potensi untuk go public tahun ini tetapi, sampai dokumen SEC diajukan, semuanya hanya asap dan cermin. Nama-nama yang dikabarkan dalam berkas penawaran umum perdana (IPO) untuk tahun 2017 berkisar dari Dropbox dan Spotify hingga perusahaan pemula penambangan data kontroversial Peter Thiel, Palantir, dan raksasa aplikasi seluler Airbnb dan Uber (jangan menahan napas terhadap hal itu). Pasar IPO sangat tidak pasti sehingga perusahaan manajemen kinerja aplikasi (APM) AppDynamics, yang ditetapkan menjadi IPO teknologi besar pertama tahun ini, diambil oleh Cisco sebesar $ 3, 7 miliar sehari sebelum penawaran yang dijadwalkan. Satu-satunya startup teknologi yang bisa kami katakan dengan pasti akan segera diumumkan, dan yang terpenting adalah Snap Inc.
Ada banyak yang harus dibongkar dalam Snap IPO. Tetapi, bahkan sebelum kita masuk ke angka penilaian, pemecahan saham, dan semua informasi menarik dalam pengarsipan S-1 - statistik penggunaan Snapchat, detail akuisisi, biaya cloud, dan banyak wawasan menarik tentang cara kerja bagian dalam dari rahasia sebelumnya startup - penting untuk menjelaskan dari mana sebenarnya Snap terdiri dari perusahaan.
Kembali pada September 2016, Snapchat berganti nama menjadi "perusahaan kamera" di bawah "Snap Inc." yang baru didirikan. spanduk. Portofolio Snap meliputi aplikasi olahpesan media sosial singkat yang fana dan Snapchat Spectacles, "kacamata hitam yang terhubung, " yang masih terkenal sulit untuk didapatkan. Snap menjadi perusahaan publik karena kekuatan basis remaja dan pengguna milenium yang didambakan dan, dengan sekumpulan aliran pendapatan yang mungkin, termasuk berbagai opsi iklan, penjualan perangkat keras potensial, dan katalog konten asli yang terus bertambah dari mitra media.
Sementara ada Silicon Valley dan Wall Street yang skeptis mengenai profitabilitas jangka panjang Snap, estimasi terbaru berdasarkan pengajuan SEC yang diperbarui dari Snap menempatkan penilaian potensial di suatu tempat di kisaran $ 18, 5 - $ 22, 2 miliar, yang masih menjadikannya IPO teknologi terbesar sejak Alibaba pada tahun 2014. Inilah yang kami ketahui sejauh ini.
Memecah Snap IPO
Mari kita mulai dengan detail terbesar dari pengarsipan. Terkenal penuh rahasia tentang pendapatan dan pertumbuhan pengguna, pada akhirnya Snap mem-bikin semuanya.
The Financials: Pendapatan Snap telah tumbuh secara signifikan selama beberapa tahun terakhir, dan begitu pula kerugiannya. Snap menghasilkan pendapatan $ 404, 5 juta pada tahun 2016, melompat $ 345, 8 juta dari $ 58, 7 juta yang dibuat perusahaan pada tahun 2015.
Pada saat yang sama, Snap mengumpulkan kerugian bersih sebesar $ 514, 6 juta pada tahun 2016, naik dari $ 372, 9 juta pada tahun 2015. Pengarsipan memperingatkan (karena memang harus demikian ), bahwa Snap "mungkin tidak akan pernah mencapai atau mempertahankan profitabilitas."
Dalam pengarsipan terbaru yang dirilis pada hari Kamis, 16 Februari, Snap mengatakan pihaknya mengharapkan untuk meningkatkan sebanyak $ 3, 2 miliar dari penawaran 200 juta saham Kelas A. Penawaran ini diperkirakan akan dihargai antara $ 14- $ 16 per saham. Adapun penilaiannya, pengarsipan awal perusahaan menempatkan kisaran target antara $ 20 miliar dan $ 25 miliar, tetapi pengarsipan diperbarui telah sedikit menurunkan itu ke suatu tempat di kisaran $ 18, 5- $ 22, 2 miliar.
Beberapa poin data keuangan dan IPO lainnya:
- Pendapatan rata-rata global Snap per pengguna adalah $ 1, 06, untuk September-Desember 2016, naik 31 sen tahun-ke-tahun
- 98 persen pendapatan Snap di tahun 2016 berasal dari iklan
- Snap memilih Bursa Efek New York (NYSE) dari pada NASDAQ, dan akan mendaftar di bawah simbol ticker saham SNAP
- Snap akan memiliki sekitar 1, 16 miliar saham yang beredar setelah penawaran
- Penjamin emisi IPO meliputi Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays, dan Credit Suisse
- Langkah pra-IPO Snap berikutnya adalah road show pemasaran yang berhenti di London, New York, Boston, dan San Francisco sebelum secara resmi menetapkan harga IPO-nya ketika pasar AS tutup pada 1 Maret
Nomor Pengguna: Pada kuartal keempat 2016, Snap menghitung 158 juta pengguna aktif harian (DAU). Pertumbuhan pengguna stabil, tetapi mulai menurun selama 2016. Pengguna tumbuh masing-masing sebesar 60 persen dan 66 persen dalam dua kuartal pertama tahun ini, tetapi masing-masing turun menjadi 55 persen dan 46 persen, pada Q3 dan Q4 2016.
Bagaimana Snap menjelaskan drop-off? Pengajuan itu menunjuk ke "masalah kinerja" dari salah satu pembaruan produknya di Android dan "meningkatnya persaingan" dari perusahaan yang "meluncurkan produk dengan fungsi yang sama dengan milik kita." Ini, tentu saja, mengacu pada Cerita Instagram.
Mark Zuckerberg terkenal menawarkan pendiri Snapchat Evan Spiegel $ 3 miliar untuk membeli aplikasi kembali pada akhir 2013; Spiegel menolak. Sejak itu Zuck melakukan balas dendam untuk secara sistematis menghancurkan Snap dengan tanpa malu-malu menyalin fitur-fiturnya dan memakan pangsa pasarnya. Instagram Stories diluncurkan pada Agustus 2016 untuk itu, menyalin pesan singkat Snapchat dan filter pemetaan wajah yang menyenangkan. Menurut laporan TechCrunch, ini telah menyebabkan penurunan keterlibatan Snapchat Story di mana saja dari 15-40 persen. WhatsApp, properti Facebook lainnya, meluncurkan tab Status baru minggu ini sebagai klon fitur Snapchat lainnya. Facebook tanpa henti.
Yang mengatakan, keterlibatan pengguna Snapchat masih sangat tinggi. Menurut pengajuan IPO, 158 juta pengguna aktif harian Snapchat membuka aplikasi rata-rata 18 kali per hari. Nah, itu kecanduan media sosial. Sebagian besar basis pengguna Snapchat berusia 18-34 tahun dan tinggal di Amerika Utara, yang merupakan rumah bagi 69 juta atau sekitar 43 persen dari DAU perusahaan, sementara Eropa Barat menyumbang 53 juta DAU. Snap belum membuat banyak kemajuan di Asia atau pasar internasional lainnya.
Perbandingan Snap: Facebook vs TwitterUntuk menempatkan angka pendapatan dan statistik pengguna ini dalam konteks, mari gunakan skala: Facebook sebagai skenario kasus terbaik dan Twitter sebagai yang terburuk. Pada tahun sebelum Facebook go public pada tahun 2012, ia memiliki pendapatan $ 4 miliar. Twitter memiliki $ 534, 5 juta pendapatan dalam 12 bulan yang berakhir September 2013 sebelum IPO-nya. Snapchat memiliki pendapatan $ 404, 5 juta untuk 2016. Facebook sudah dalam kondisi baik sebelum go public. Twitter, di sisi lain, kehilangan $ 79 juta dibandingkan Snap $ 514, 6 juta.
Facebook menghasilkan rata-rata $ 62 dari setiap pengguna di Amerika Utara, sementara Snapchat menghasilkan sekitar $ 5, 64 tahun lalu dari masing-masing pengguna di Amerika Utara, seperti yang ditunjukkan Bloomberg. Di depan DAU, Snap jatuh di tengah tetapi lebih dekat ke Twitter. 158 juta pengguna aktif Snapchat setiap hari dibandingkan dengan 483 juta DAU untuk Facebook sebelum IPO (dan 845 juta pengguna aktif bulanan), dan 218 juta pengguna aktif bulanan Twitter. Snapchat melewati Twitter di DAU pada 2016.
Ada angka yang mendukung kedua perbandingan, tetapi secara keseluruhan, pengajuan Snap S-1 lebih mirip Twitter. Dalam hal ukuran perusahaan semata, pengarsipan IPO mengungkapkan bahwa Snap mempekerjakan 1.859 orang pada 31 Desember 2016, dibandingkan dengan 2.000 karyawan pra-IPO untuk Twitter dan 3.200 untuk Facebook.
"Bagi saya, Snap adalah Twitter 2.0 - sebuah perusahaan dengan tingkat pertumbuhan kuat yang kehilangan banyak uang tunai, ditambah dengan penilaian besar-besaran, " Brian Hamilton, ketua dan salah satu pendiri perusahaan analisis keuangan Sageworks, mengatakan kepada Vanity Fair's Hive.
Struktur pemegang saham / pemungutan suara: Salah satu aspek paling aneh dari pengajuan IPO Snap adalah wawasan yang diberikannya kepada kami dalam struktur kekuasaan perusahaan. CEO Evan Spiegel dan salah satu pendiri Robert Murphy (CTO Snap) masing-masing memiliki 21, 8 persen saham Snapchat Class A dengan total 43, 6 persen. Lebih penting lagi, Snap tidak memberikan hak suara kepada pemegang saham. Pengajuan menyatakan bahwa bahkan jika CEO Evan Spiegel atau co-founder dan CTO Robert Murphy dipecat, mereka mungkin dapat mempertahankan kendali perusahaan. Kontrol pemungutan suara bahkan terdaftar di bagian Faktor Risiko pengarsipan.
Seperti yang ditunjukkan Fortune, tidak ada perusahaan lain yang go public dengan saham non-voting di bursa AS. Facebook dan struktur stok kelas ganda Google memungkinkan pemegang saham untuk memilih, "bahkan jika suara itu sebagian besar tidak berarti terhadap saham super yang disukai pendiri mereka." Sejak itu Facebook telah menciptakan kelas saham ketiga yang tidak memberikan suara.
Selain pendiri, kepemilikan saham luar Snap sesuai dengan pendanaan modal ventura (VC). Snap telah mengumpulkan total $ 2, 63 miliar pendanaan VC sejak 2011, yang terbaru adalah putaran pendanaan Seri F $ 1, 8 miliar pada Mei 2016. Benchmark Capital Benchmark adalah pemegang saham luar terbesar dengan 12, 7 persen saham Kelas A, diikuti oleh Lightspeed Venture Mitra (LSVP) dengan 8, 3 persen. Di sebelah Spiegel dan Murphy, anggota dewan Snap di luar termasuk mitra Benchmark, Mitch Lasky, Intel Christopher Young, Stanley Meresman dari Trident Capital Cybersecurity, bersama Scott Miller, Alan Lafley, Michael Lynton, dan Joanna Coles dari Heart Corporation, satu-satunya anggota dewan perempuan. Seperti yang diungkapkan oleh arsip, Coles juga merupakan anggota dewan dengan bayaran terendah dengan margin yang cukup besar.
11 Hal Lain yang Kami Pelajari dalam Pengarsipan S-1
Snap's S-1 juga memberi kami sekumpulan detail mengejutkan tentang segala sesuatu mulai dari berapa banyak Snap telah membayar untuk berbagai akuisisi, hingga sejumlah besar perubahan yang dikeluarkan ke Google dan Amazon untuk biaya infrastruktur cloud, dan bahkan berapa banyak pengawal Evan Spiegel biaya. Di bawah ini adalah X dari tidbits paling menarik dan mengangkat alis.
1. Semakin Banyak Kacamata Akan Datang
Snap tidak memberikan terlalu banyak detail spesifik tentang rencana jangka panjangnya untuk Kacamata, tetapi pengarsipan mencatat bahwa "kami berencana untuk secara signifikan memperluas distribusi Kacamata" dan berencana untuk "melakukan investasi besar" dalam pemasaran dan distribusi yang lebih luas di 2017 Ternyata, Snap memutuskan untuk memulai distribusi yang lebih luas akhir pekan ini dengan membuat Kacamata tersedia untuk pemesanan online, dengan pengiriman 2-4 minggu.
Sejauh ini, Snap mencatat peluncuran Spectacles "belum menghasilkan pendapatan yang signifikan, " yang tidak mengherankan mengingat peluncuran terbatas kacamata yang bergaya viral. Sekarang Spectacles akan mulai diluncurkan secara luas sekitar bulan depan atau lebih, kita akan melihat apakah mereka dapat bergerak melampaui percikan pemasaran untuk mendiversifikasi portofolio Snap dan menjadi produk penghasil pendapatan yang sebenarnya.
Pengajuan tersebut juga mencatat bahwa Snap memiliki "pengalaman manufaktur yang terbatas" dan hanya bergantung pada satu produsen kontrak untuk membuat Spectacles, menambahkan bahwa pemasoknya "rentan terhadap kendala kapasitas dan mengurangi ketersediaan komponen." Mengingat tingkat kesulitan yang tinggi untuk startup yang memproduksi perangkat keras, kita akan melihat apakah operasi manufaktur dan distribusi Spectacle yang lebih luas dapat terhindarkan dari tekanan siklus arus kas yang ganas.
2. Biaya M&A
Snap-S-1 mengungkapkan bahwa ia membayar $ 150, 6 juta untuk Looksery pada 2015 untuk bahan bakar filter augmented reality yang populer dan teknologi pemetaan wajah. Startup ini juga turun $ 64, 2 juta untuk Bitstrips, yang mendukung avatar Bitmoji populer dalam pengalaman Snapchat. Snap juga membayar $ 114, 5 juta untuk Vurb, sebuah perusahaan pencarian aplikasi seluler yang terhubung dalam. Akuisisi Snap lainnya termasuk:
- 2016: $ 47 juta untuk perusahaan visi komputer Obvious Engineering
- 2016: $ 30 juta untuk startup e-commerce reality augmented Israel Cimagine Media
- 2014: $ 50 juta untuk Memindai startup kode QR (mendukung Snapcodes)
- 2014: $ 15 juta untuk startup bingkai kacamata pintar Vergence Labs
- 2014: $ 30 juta untuk perangkat lunak obrolan video lintas platform AddLive, akuisisi pertama Snap
3. Biaya Cloud
Sejauh ini biaya operasi Snap yang terbesar adalah biaya berlangganan infrastruktur-sebagai-layanan (IaaS) yang dibayarkan untuk cloud dan hosting data ke Google Cloud Platform (GCP) dan Amazon Web Services (AWS). Dalam pengarsipan, Snap menyatakan bahwa secara kontrak berkewajiban untuk "menghabiskan $ 2 miliar dengan Google Cloud selama lima tahun ke depan dan telah membangun perangkat lunak dan sistem komputer kami untuk menggunakan komputasi, kemampuan penyimpanan, bandwidth, dan layanan lain yang disediakan oleh Google."
Pengarsipan yang diperbarui Snap menambahkan bahwa itu juga berkomitmen untuk AWS. "Kami juga telah berkomitmen untuk menghabiskan $ 1 miliar dengan Amazon Web Services selama lima tahun ke depan untuk dukungan infrastruktur yang berlebihan dari operasi bisnis kami. Di masa depan, kami dapat berinvestasi dalam membangun infrastruktur kami sendiri untuk melayani pelanggan kami dengan lebih baik, " tulis laporan itu. Kontak Amazon dimulai dengan komitmen untuk menghabiskan $ 50 juta per tahun pada tahun 2017, naik menjadi $ 350 juta per tahun dari sana. Biaya hosting awan bertambah, dan tagihan cloud Snap untuk 2016 lebih tinggi dari pendapatannya.
4. Pesaing Snap
IPO juga memaksa Snap untuk membuat perusahaan-perusahaan yang dianggapnya sebagai pesaing. Di AS, perusahaan itu mendaftarkan Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube, dan Twitter. Di Asia, Snap melihat Kakao, Line, Naver, Snow dan Tencent sebagai pesaing.
5. Jepret Menulis Seperti Milenial
Salah satu aspek dari pengajuan IPO yang mengejutkan Wall Street adalah nada percakapan S-1. Di seluruh dokumen, Anda menemukan frasa seperti "tagihan server kami menjadi mahal… jadi kami menyadari bahwa kami perlu mulai menghasilkan uang - dan cepat." Kemudian dalam pengarsipan, perusahaan menggambarkan timnya sebagai "jenis, " seperti dalam, "jenis kebaikan yang memaksa Anda untuk memberi tahu seseorang bahwa ada sesuatu yang tersangkut di giginya meskipun agak canggung."
Saat menggambarkan koneksi pribadi yang dirasakan pengguna dengan smartphone mereka, dikatakan, "Kami makan, tidur, dan buang air besar dengan smartphone kami setiap hari." Snapchat adalah pengalaman sosial bagi generasi muda yang terhubung dengan hyper, dan pengarsipan S-1 menjatuhkan segala kepura-puraan dan sampai pada intinya. Di seluruh dokumen, Anda dapat menemukan kata-kata termasuk "selfie, " "sexting, " "party goat, " dan "barf."
6. Ini "Bukan Aplikasi Sexting"
Pengajuan IPO secara eksplisit menyatakan bahwa Snapchat telah melampaui stigma awal sebagai 'aplikasi sexting'. Pengajuan menyatakan: "Ketika kami baru memulai, banyak orang tidak mengerti apa itu Snapchat dan mengatakan itu hanya untuk bercinta, bahkan ketika kami tahu itu digunakan untuk lebih banyak lagi."
7. Ini Susah Digunakan
Snap tahu pasarnya. Aplikasi ini sengaja sulit digunakan, dengan fitur dan menu tersembunyi disimpan di seluruh antarmuka pengguna (UI). Jepret tidak melihat ini sebagai masalah.
"Hanya karena produk terkadang membingungkan ketika mereka baru, bukan berarti kami akan berhenti membangun produk inovatif untuk komunitas kami, " tulis laporan itu. "Bagian dari kesenangan menggunakan Snapchat adalah menemukan fitur-fitur baru dan mempelajari cara menggunakan semua produk yang kami buat."
9. Konten, Konten, Konten
Dalam sebuah video yang baru dirilis untuk mempromosikan road show pra-IPO, CTO Snap dari Murphy mengatakan, "Hampir semua hal dalam aplikasi ini dipesan berdasarkan pembuatan konten. Enam puluh persen dari 158 juta pengguna harian Snapchat membuat konten dalam aplikasi setiap hari." Ini juga mencakup peningkatan konten asli dan bahkan yang ditulis dengan naskah dari mitra media.
Snap memiliki kesepakatan eksklusif dengan Turner untuk memproduksi konten CNN dan Bleacher Report asli untuk Snapchat, bersama dengan acara olahraga seperti turnamen NCAA March Madness. Snap juga memiliki kesepakatan dengan Discovery Channel untuk menghadirkan properti seperti Shark Week dan Mythbusters ke aplikasi, kemitraan dengan Viacom di konten MTV dan Comedy Central, kemitraan konten asli dengan Disney dimulai dengan The Bachelor 's ABC , dan kemitraan dengan NBC yang baru-baru ini berbuah pertama: video pendek Saturday Night Live -branded yang disebut "Boikot."
10. Spiegel Mendapat Zuck On
Ketika Snap go public, Spiegel akan menerima tambahan 3 persen dari perusahaan. Menurut Recode, itu berarti bonus IPO tambahan $ 750 juta untuk Spiegel. Dewan memberikan saham itu kepadanya pada tahun 2015 "untuk memotivasi dia untuk terus mengembangkan bisnis kami dan meningkatkan hasil keuangan kami, " menurut arsip.
Setelah IPO, gaji Spiegel akan dikurangi menjadi $ 1, sebuah langkah langsung dari buku pedoman Mark Zuckerberg. Zuck melakukan hal yang sama setelah IPO Facebook pada tahun 2012. Jika valuasi Snap mencapai puncak proyeksi awal dan mencapai penilaian $ 25 miliar, saham Spiegel akan bernilai hampir $ 5, 5 miliar.
11. 'Death Death Do Them Part
Ketika komik terakhir berkerut dalam struktur pemungutan suara Snap, Spiegel dan Murphy bahkan mempertahankan kendali perusahaan selama sembilan bulan secara anumerta seandainya mereka meninggal. Tidak bercanda.
